后者对应沪深300（顺周期板块）的主升浪，类似2009年、2016-2017年、2020-2021年。RoE的回升，通常是中.国.的宽财政政策最为有效。历史上几乎每一轮RoE上升周期几乎都有宽财政政策的刺激，并且财政扩张对RoE的触底回升具有一定的领先性。m\/.国.货币、财政政策对中.国.企业RoE的影响比较局限。库存周期接近底部的情况下，RoE在三季报初步企稳，后续的关键点是国内财政的力度，而不是m\/.国.的货币和财政。

　　回到近期的A股市场，三季报靴子落地、\/中\/.m\/.关系缓和预期、特别国债托底效果、美债高位回落等因素，11月市场风险偏好逐步回升，但是2024年财政扩张的力度和RoE的趋势需要等待12月初的定调，因此，当前市场仍然围绕主题和成长板块展开。维持第四季度策略报告中的推荐思路：倾向于寻找一些经历“戴维斯双杀”且未来可能出现产业拐点的行业，这其中，半导体周期、创新药产业链、电动车，都属于从2021年下半年开始戴维斯双杀的行业，目前处于基本面和pb分位数的底部，同时具有外需属性、创新属性，并且如果\/中\/.m\/.关系稳定发展，也有受益逻辑。

　　大盘目前的横盘整理走势从某种程度来说就是在等待消息面的明朗，至少目前没有大幅杀跌的迹象，且盘中不时会有局部热点出现，对于短线活跃资金而言仍有赚钱的机会，市场维持着一种弱势平衡状态，虽然有因为利好落空而出现杀跌的可能性，但更有因为利好出台而直接长阳起飞的希望，且以为这种长阳起飞的可能性会随着时间而越来越大，目前的横盘整理就是起飞前兆。

　　因此，大盘周一的小幅攀升走势依然属于围绕中短期均线进行横盘整理的过程，依然可以看作是蓄势整固的过程，是消化短线回调压力的过程，大盘再现长阴杀跌的可能性不大，反而是迎来长阳拉升更加值得期待。一旦消息面再传重大利好，则大盘将会直接长阳起飞，即便短线之内不一定会有重大利好消息，至少目前大盘仍然具有向上冲击的能力，那就静候长阳。

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